》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     美英于当地时间2024年4月12日宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，同时LME增加了新的对于俄罗斯金属制裁的相关条例，并于4月14日发出第24/171号通告，总结如下：按新规定，自2024年4月13日起，LME、CME不得使用4月13日及以后生产的铝、铜、镍； 4月13日之前生产的铝、铜和镍不受这项新规定的限制。此外，美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。      历史上看，LME曾在2022年讨论过禁止金属交割，但未能有效执行。Ⅰ：2022年10月5日，LME对来自UMMC及其子公司的金属规定，货主需要向LME证明在不违反制裁的情况下，才允许交仓。Ⅱ：2022年12月14日 ，英国政府宣布，禁止英国公民和公司从事俄多种金属的交易，规定英国人 “不得直接或间接购买源自或位于俄的金属”。其实在此之前欧盟和英国政府限制俄铜交易的措施就已小范围开始，欧洲铜消费商开始自发抵制俄铜，导致俄铜在欧洲的直接销量明显下降，贸易流向就已发生改变。      具体来看，在LME中交割品牌包括NORNICKEL、NORILSK、UMMC及UMMC II，2023年俄电解铜全部品牌产量约为98万吨，占全球精铜产量的3.81%，出口量约为62万吨。出口细分，俄罗斯对欧盟国家的铜出口量较2022年下降79%，至6.24万吨，近50%减量（约11.16万吨）转而出口中国和土耳其，其中出口到中国约36.59万吨，同比增长15%，出口至土耳其为17.13万吨，同比增长61%。      截至到2024年3月底，俄金属占LME各金属库存占比为俄铜62％、俄镍36％及俄铝91％。      短期看 Ⅰ：突发的LME限制交仓，或引发持货商规避风险的集中交仓行为，交仓4月13日之前生产的金属，或加大显性库存压力； Ⅱ：内外盘价差走扩，在外盘的套保端损失大于国内的现货端收益，从而发生亏损； Ⅲ：同时内外价差拉大下，国内出口窗口打开，主流炼厂或将加大出口力度。4月15日国内早市开盘，进口亏损曾扩大至1300元/吨上方。 Ⅳ：外盘价格大幅波动，增加海外投资的相关中方企业资金压力。 因制裁暂不涉及存量且未设置数量上限，暂对交割不会造成影响。短期盘面也多聚焦于情绪面上铜供给产生所产生的扰动，重点关注后续欧美制裁加剧风险。      中长周期来看，自2022年俄罗斯金属已在“东移”，在新制裁加剧下，将继续影响俄金属物流走向，甚至长期内外铜比价，将更多流入包括中国等在内的国家，因俄铜在华多为长单形式由贸易商对接下游为主，将加大隐性库存的压力。 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 4月14日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3297元/吨，较上周五下持平。其中山东地区报3,200-3,300元/吨，较上周五持平；河南地区报3,280-3,360元/吨，较上周五持平；山西地区报3,220-3,300元/吨，较上周五持平；广西地区报3,320-3,410元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,300-3,370元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,250-3,270元/吨。 海外市场 ：受美铝位于西澳大利亚的Kwinana氧化铝厂减产计划影响，西澳洲氧化铝市场价格上行。美铝从第二季度开始实施减产计划，预计于今年3季度全面停止Kwinana氧化铝厂的生产，Kwinana氧化铝厂的建成产能为220万吨。截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为377美元/吨，较上周四上涨8美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.24附近，海运费为27.15美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,386元/吨左右，高于国内氧化铝价格89元/吨，氧化铝现货进口窗口保持关闭。 国内市场 ：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅抬升0.36%至81.92%，广西地区本周氧化铝开工环比上升4.43%至84.04%，主因广西某氧化铝厂前期天然气输送管道故障，焙烧炉全停，期间产量影响2.4万吨左右，已于本周结束检修恢复正常生产。贵州地区本周氧化铝开工环比上升2.98%至79.48%，主因当地某氧化铝厂于3月25日开始进行常规焙烧检修，检修周期12天，于本周恢复正常生产，涉及年产能20万吨；本周北方地区氧化铝产能开工情况相对稳定，山东地区氧化铝周度开工维持93.27%，河南地区氧化铝周度开工维持在66.41%。现货方面，本周氧化铝盘面上涨，期现套利窗口打开，交割品成交活跃，SMM共计询得七笔现货成交：山西地区非交割品成交价格在3,250-3,260元/吨，较前一周持稳，山西地区交割品成交价在3,370-3,380元/吨；山东地区本周成交一笔交割品氧化铝，成交价在3,300元/吨；河南地区本周交割品氧化铝成交价在3,400元/吨，由此可见，北方地区交割品氧化铝成交价格较非交割品仍保持较大升水。 整体而言 ：本周受沪铝及宏观情绪面带动，氧化铝期货价格上涨，期现套利窗口打开，市场对交割品需求一定程度上提振了北方现货氧化铝价格，北方氧化铝价格于本周止跌企稳。西南地区，云南地区释放的第一批电解铝复产仍在执行，且目前云南来水表现良好，省内其他待复产产能仍需关注，但短期需求高稳对西南氧化铝现货价格提供一定的支撑。SMM预计，4月国内氧化铝紧平衡格局延续，现货价格以震荡调整为主。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[3,285，3,320]，下周价格走势为横盘震荡。       来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月12日      今日11：30期货收盘价76000元/吨，较上一交易日下降100元/吨，现货升贴水均价-30元/吨，较上一交易日上升10元/吨。今日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格68800-69000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2828元/吨，较上一交易日下降90元/吨，精废杆价差2140元/吨。据SMM调研了解，浙江宁波贸易商表示4月份到港废铜环比增加约10%-20%，预期供应较为宽松。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月11日      今日11：30期货收盘价76100元/吨，较上一交易日上升10元/吨，现货升贴水均价-40元/吨，较上一交易日上升25元/吨/。今日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格68800-69000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2918元/吨，较上一交易日上升35元/吨，精废杆价差2130元/吨。据SMM调研了解，今日再生杆盘面扣减1650元/吨，阳极板加工费800元/吨，单在售价方面阳极板价格比再生杆高800元/吨，目前市场终端消费疲软，冶炼厂冷料需求增加的情况下，再生铜杆厂更愿意生产阳极板。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势        3月份铜管开工率为85.97%        据SMM调研数据显示，3月份铜管企业开工率为85.97%，环比增加38.34百分点，同比减少4.33个百分点。（调研样本24家，样本产能253万吨）3月铜管产量环比大增符合预期，空调内外销双双发力令国内空调管订单增量明显，大型铜管企业开工率超过90%，积极拉动铜管行业整体开工。进入3月后，天气逐渐转暖，主机厂开始积极制定营销方案以及备库准备，且随着欧美新一轮补库周期开启，其对空调需求亦有所提升，国内空调出口量亦同比大增；故空调内外销均支撑空调管订单增长，国内主做空调管企业开工情况亦符合预期。然合金管市场依旧清淡，民用合金受房地产市场不佳依旧没有起色，工业合金中军工类订单现处于稳定状态，2024年一季度暂无明显增量。综合来看，3月铜管行业订单如期进入旺季，考虑样本产能提升问题，综合开工率同比2023年3月下降，但样本产量较2023年3月增加近1wt，匹配家用空调排产增速。        3月份铜管企业原料库存比为3.64%        3月铜管企业原料库存比为3.64%，环比减少3.02个百分点。3月中旬铜价拉涨至70000元/吨以上，然铜管企业存在充实订单，对于原料库存储备处于正常状态并未明显减少，但原料库存比下降主因3月产量较2月明显提升。        预计4月铜管企业开工率87.56%        据SMM数据显示2024年4月铜管预计开工率为87.56%，环比增加1.59个百分点，同比减少1.22个百分点。 4月初高铜价抑制部分铜材下游采购，但铜管行业正处于旺季，主机厂高涨排产数据给予空调管厂家订单支撑，故4月铜管开工率环比依旧增长，同比的小幅回落依旧存在产能扩张问题。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势   据SMM调研，2024年3月铜箔行业开工率为60.44%，环比增长18.22个百分点，同比下滑18.74个百分点。大型企业开工率为62.21%，中型企业开工率为51.68%，小型企业开工率为68.62%。其中电子电路铜箔开工率为70.30%，环比增长19.91个百分点，同比下滑5.67个百分点；锂电铜箔开工率为55.1%，环比增长17.67个百分点，同比下滑21.53个百分点。预计4月铜箔行业整体开工率为63.42%。（调研企业：36家 合计产能：149.06万吨） 3 月铜箔企业开工率为60.44% 锂电铜箔端口，从当月市场供需状况来看，锂电行业经历了2月大幅减产的低谷后，3月随终端需求回暖而有所上行。受下游锂电池厂强势排产拉动下，部分企业产能利用率恢复至70-80%，下游电池等环节龙头盈利亮眼。终端则在多方因素共同作用下，延续和优化了新能源汽车购置税减免政策，市场增长预期相对乐观。电子电路铜箔端口，终端行业有所回暖，汽车电子、家电、服务器等行业新订单表现亮眼，领先于消费电子行业复苏。  3 月铜箔行业成品库存大幅回落 3 月铜箔行业成品库存比环比回落18.17个百分点至23.46%。2月国内多数企业通过减产来降低库存及缓解加工费持续下滑的态势，进入3月随着新订单回暖，企业库存得以有效去化。但原料库存比因3月中旬铜价暴涨，企业备货量受到明显抑制，库存流转天数下滑。3月铜箔行业原料库存比环比下滑4.34个百分点至16.75%。 预计4月铜箔行业整体开工率为63.42%，环比上升2.98个百分点，同比下滑5.55个百分点。 预计4月锂电铜箔开工率为59.41%，环比增长4.31个百分点，同比下滑6.76个百分点。下游电芯及终端市场继续回暖，对负极需求量进一步上升，锂电铜箔行业开工率上行，但增幅放缓。3月铜价暴涨至高位，而铜箔行业多为M-1月铜均价结算，多数铜箔厂商不做套保或未有效套保的背景下，原料上出现亏损，行业联合倡议上调加工费。但现阶段产能过剩，市场低价竞争仍存，加工费上调过程难一帆风顺，短期内供需双方博弈加剧，部分铜箔企业表示仍将通过控制开工率来缓解资金压力。预计4月电子电路铜箔开工70.81%，环比增长3.09个百分点，同比下滑2.4个百分点。电子电路终端行业存继续回暖预期，但同样增幅大幅放缓，除产业链供需端产品价格矛盾外，消费电子复苏步伐缓慢，依旧是电子电路铜箔行业开工率难敌同期的主要因素。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月10日      今日11：30期货收盘价76090元/吨，较上一交易日上升240元/吨，现货升贴水均价-65元/吨，较上一交易日保持不变。今日再生铜原料价格环比上升400元/吨。广东光亮铜价格68800-69000元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2883元/吨，较上一交易日下降184元/吨，精废杆价差2200元/吨。据SMM调研了解，由于生产阳极板与再生杆的再生铜原料含铜量不一样，目前大部分再生杆厂将产能转换为阳极板后，如光亮铜、缆粗这类作为再生杆的生产原料供需情况有所改善，再生杆厂表示目前采购情况没有之前那么紧张。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月9日      今日11:30期货收盘价75850元/吨，较上一交易日上升510元/吨，现货升贴水均价-65元/吨，较上一交易日下降5元/吨。今日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格68400-68600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3067元/吨，较上一交易日上升505元/吨，精废杆价差1960元/吨。据SMM了解，再生铜原料价格持续上涨以来，转做阳极板的再生杆企业数量在增加，无论是资金回款速度还是净利润水平都要高于生产再生铜杆，随着更多冶炼厂进行粗炼检修，更多再生杆产能都将转换为生产阳极板。